（688599.SH）陆续发布2025年一季度业绩报告并举行业绩说明会ღღ◈★。报告期内ღღ◈★，四家企业分别亏损14.36亿元ღღ◈★、13.9亿元ღღ◈★、16.38亿元ღღ◈★、13.2亿元ღღ◈★，合计57.84亿元芒果视频一二三2021.2021ღღ◈★。其中ღღ◈★，

　　《中国经营报》记者注意到ღღ◈★，企业一季度普遍亏损与产业链价格下降密切相关ღღ◈★。在业绩说明会上ღღ◈★，方面指出ღღ◈★，虽然3月份光伏产品价格有所回升ღღ◈★，但整个季度价格仍低于生产成本ღღ◈★，企业盈利继续承压ღღ◈★，公司适时调整经营策略ღღ◈★，深化降本增效ღღ◈★，业绩同比实现减亏ღღ◈★。方面表示ღღ◈★，光伏行业产业链价格整体处于低位ღღ◈★，叠加海外贸易政策变化扰动需求ღღ◈★，各环节利润水平承压ღღ◈★。

　　值得一提的是ღღ◈★，受电力市场化新政影响ღღ◈★，国内光伏装机需求前置并出现短暂的“抢装潮”ღღ◈★，但对于一季度业绩修复有限ღღ◈★。隆众资讯光伏分析师方文正向记者表示ღღ◈★，国内光伏“抢装潮”虽在一定程度上推动组件价格的反弹ღღ◈★，但反弹时间短暂且幅度有限ღღ◈★。与此同时ღღ◈★，高库存ღღ◈★、政策扰动ღღ◈★、成本压力及国际贸易风险仍然困扰着企业ღღ◈★。

　　记者获悉ღღ◈★，光伏组件“四巨头”一季度延续亏损的局面ღღ◈★，叠加国内外不确定性因素的扰动ღღ◈★，业界对2025年光伏行业回暖的态度较为悲观ღღ◈★。在此背景下ღღ◈★，降本增效ღღ◈★、保障现金流仍是企业在2025年的重要工作ღღ◈★。而从技术变化上看ღღ◈★， 光伏市场会呈现“一主两辅”的技术格局ღღ◈★，同时企业对于未来技术方向布局各有侧重ღღ◈★。

　　需求和供给两侧的变化ღღ◈★，直接关乎企业的盈利能力ღღ◈★。特别是国内电力市场化新政和美国“对等关税”等贸易政策的影响ღღ◈★，使得2025年全球光伏市场需求增长充满不确定性ღღ◈★。

　　在业绩说明会上ღღ◈★，隆基绿能董事长钟宝申认为ღღ◈★，整个光伏市场已进入中低速增长阶段ღღ◈★。由于2024年增幅较大ღღ◈★，叠加2025年的不确定因素ღღ◈★，2025年市场可能是没有增量的一年ღღ◈★。其中ღღ◈★，受美国政策变化ღღ◈★，本土市场规模也存在不确定性ღღ◈★，仍需要继续观察ღღ◈★。

　　高管认为ღღ◈★，2025年全球装机预计较2024年有微量增长ღღ◈★，装机规模保持在550GW—600GW之间ღღ◈★。其中ღღ◈★，国内需求占比维持在50%左右ღღ◈★。由于电力市场化新政影响ღღ◈★，仍要关注5月份之后各省政策落地效果ღღ◈★，不排除某个月份出现需求收缩ღღ◈★，但整体应该是一个较为平稳的趋势ღღ◈★。欧洲用户市场逐渐恢复理性ღღ◈★，订单价格比2024年会更加稳定ღღ◈★。此外ღღ◈★，美国市场因为关税问题较难判断芒果视频一二三2021.2021k8凯发天生赢家ღღ◈★，正在积极与下游客户沟通ღღ◈★，以降低对装机的影响ღღ◈★。

　　高管表示ღღ◈★，2025年全球的市场需求预计还会保持一定增幅ღღ◈★，新兴市场预计增速较快ღღ◈★。其中ღღ◈★，中东非预计增速超过30%ღღ◈★，亚太预计也有两位数的增速ღღ◈★，中国市场预计正向增长ღღ◈★，而美国市场受税率影响ღღ◈★，经营不确定性增大ღღ◈★，仍需观望ღღ◈★。

　　预计组件出货85GW—100GWღღ◈★，隆基绿能预计组件出货80GW—90GWღღ◈★，预计组件出货70GW—75GWღღ◈★。记者注意到ღღ◈★，晶澳科技并未公布2025年组件出货目标ღღ◈★，其他三家企业的出货目标与去年持平或降低芒果视频一二三2021.2021ღღ◈★。

　　从供给侧来看ღღ◈★，随着产业链各环节大面积亏损ღღ◈★，部分中小企业难以为继ღღ◈★，洗牌进程进一步提速ღღ◈★。方文正向记者表示芒果视频一二三2021.2021ღღ◈★，光伏行业出清时点大概率集中在2025年下半年到2026年年初ღღ◈★。

　　晶科能源高管在业绩说明会上表示ღღ◈★，行业将逐渐经历从亏损到盈亏平衡ღღ◈★、再到逐渐盈利的过程ღღ◈★。在此过程中ღღ◈★，具有规模化优势ღღ◈★、品牌溢价ღღ◈★、领先技术和成本控制优势的企业ღღ◈★，将更具有竞争力ღღ◈★。

　　钟宝申对隆基绿能的发展充满信心ღღ◈★，他预计隆基绿能2025年业绩将出现明显好转ღღ◈★，并希望能在2025年第三季度实现扭亏ღღ◈★。

　　钟宝申在2024年隆基绿能致股东书中提到ღღ◈★，重大危机是转型变革最好的催化剂ღღ◈★，成本的精益化管理是其中一个转型方向ღღ◈★。公司从2024年开始坚决采取零基预算ღღ◈★，全体动员集思广益迸发出超过1000个降本举措ღღ◈★，并通过项目制管理严格执行ღღ◈★。截至今年第一季度ღღ◈★，公司所有产品线的成本效率都做到了行业领先ღღ◈★。

　　天合光能高管介绍ღღ◈★，在光伏板块ღღ◈★，公司自2024年下半年开始ღღ◈★，通过人员优化和减费控支等措施ღღ◈★，整体费用降幅已经接近30%ღღ◈★。在储能ღღ◈★、解决方案业务方面ღღ◈★，公司会匹配一定的费用和资源配置ღღ◈★。同时ღღ◈★，公司还通过数字化和管理变革ღღ◈★，以提升运营效率ღღ◈★。

　　晶澳科技高管指出ღღ◈★，在行业特殊阶段k8凯发天生赢家ღღ◈★，公司需要采取更有力的措施管控现金流ღღ◈★。具体包括ღღ◈★：一是做适量的现金储备ღღ◈★；二是加强回款管控ღღ◈★；三是与供应商建立战略合作ღღ◈★，提高互信程度ღღ◈★，尝试运用供应链支付工具ღღ◈★；四是在接单策略上k8凯发天生赢家ღღ◈★，不接极度低价订单ღღ◈★；五是压缩资本性支出ღღ◈★；六是与金融机构加深互信ღღ◈★，储备授信资源ღღ◈★。

　　在资本性支出方面ღღ◈★，晶澳科技高管指出ღღ◈★，2025年的资本性支出会比去年大幅减少ღღ◈★，研发类的支出优先ღღ◈★，做更科学的研究ღღ◈★，把握机会的同时压缩其他开支ღღ◈★。

　　此外ღღ◈★，从2024年开始大幅降低产能投资计划和规模ღღ◈★，2025年主要聚焦高效产品的升级改造ღღ◈★，预计全年资本开支40亿元左右ღღ◈★。隆基绿能2025年将重点优化产能结构芒果视频一二三2021.2021ღღ◈★，集中资源开展HPBC 2.0先进产能替换和升级迭代ღღ◈★。

　　天合光能2025年没有规模性的资本开支计划ღღ◈★，其内部目标是维持200亿元的资金规模以确保穿越周期低谷ღღ◈★。天合光能高管透露ღღ◈★，现阶段各家银行给公司的综合授信维持去年年终的判断ღღ◈★，部分给予更多的支持ღღ◈★。基于目前2024年年报和2025年一季报的情况ღღ◈★，公司已经与各家进行充分沟通ღღ◈★，对于经营结果有充分预期ღღ◈★，目前银行对公司的资金支持力度没有调整ღღ◈★。

　　值得一提的是ღღ◈★，为拓展全球化的融资渠道ღღ◈★，计划推进GDR并在德国上市ღღ◈★，晶澳科技则向香港联交所提交了港股上市申请ღღ◈★。

　　过去两年里ღღ◈★，N型TOPConღღ◈★、BC（如HPBCღღ◈★、TBC和HBC）和HJT（异质结）电池技术以及钙钛矿技术一直是市场关注的焦点ღღ◈★。

　　天合光能高管表示ღღ◈★，光伏技术格局呈现“一主两辅”的局面ღღ◈★，即以TOPCon技术为主ღღ◈★，BC和HJT技术为辅ღღ◈★。天合光能TOPCon 2.0将在2025年6月投产ღღ◈★，同时TOPCon 3.0已经具备技术能力ღღ◈★，后续将在合适情况下投产ღღ◈★。TBC已经有较好的效率ღღ◈★，HJT技术也已具备产业化的能力ღღ◈★。

　　晶科能源看好TOPCon持续竞争力ღღ◈★，并加速钙钛矿叠层电池研发ღღ◈★。该公司高管称ღღ◈★，一方面ღღ◈★，公司凭借多方面技术升级使TOPCon高效产品实现670W的组件功率ღღ◈★，正面功率不输于市场任何商业化技术路线ღღ◈★，成本保持优势ღღ◈★。今年ღღ◈★，公司将完成40%以上产能的升级改造ღღ◈★，未来将通过金属化革新ღღ◈★、正面钝化优化等多项新技术持续升级ღღ◈★。

　　“另一方面ღღ◈★，公司利用AI技术加速钙钛矿叠层电池研发ღღ◈★，当前钙钛矿和TOPCon的叠层电池稳定性较去年有显著提升ღღ◈★，预计有机会在3年左右形成中试线ღღ◈★。”上述晶科能源高管表示ღღ◈★。

　　晶澳科技高管明确各种技术路线的产业化进展ღღ◈★，并指出ღღ◈★：“公司电池技术的重点还在TOPCon提效上ღღ◈★；BC技术在细分市场有竞争力ღღ◈★，随着BC工艺路线明朗ღღ◈★，公司会考虑投入部分产能ღღ◈★，这样可以减少工艺变化产生的浪费ღღ◈★；异质结技术在国内市场目前没有提量的迫切必要性ღღ◈★；钙钛矿技术在3—5年内难以实现大规模量产ღღ◈★。 ”

　　相比其他三家企业k8凯发天生赢家ღღ◈★，隆基绿能尽管拥有部分TOPCon产能ღღ◈★，但早在2023年9月便战略性投资BC技术ღღ◈★，并认为是未来的市场主流k8凯发天生赢家ღღ◈★。

　　2024年年度报告显示ღღ◈★，预计到2025年年底ღღ◈★，隆基绿能HPBC 2.0电池ღღ◈★、组件产能将达到50GWღღ◈★。钟宝申透露ღღ◈★，2025年BC组件出货规模有望占据总出货量的30%ღღ◈★。凯发k8官网下载客户端中心ღღ◈★。凯发k8一触即发ღღ◈★。智能机器人ღღ◈★，天生赢家 一触即发ღღ◈★，